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PPP资产证券化文件出台逢时

近日龙八发改委和证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,这个

近日龙八发改委和证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,这个文件从具体落实办法看力度非常大,为此,在《通知》发布后,我们特地采访了张信良先生和李灏先生。

张信良先生首先表达了这个《通知》来的非常及时,在四个月以前,他就提出了在中国要把PPP搞的更好,需要成立一个PPP产权交易所,实现资产化,并在此过程中最好能引入一些担保公司或者保险公司,来对它们进行二次增信,这是一个很好的时机,在此时该《通知》发出来,有利于用金融的标准来规范PPP项目。它不仅可以盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与,而且还可以为激活数十万亿的政府基础设施投资探路。

张信良先生还说道:在这个过程中,PPP用金融标准来塑造PPP项目的规范,同时也符合发改委、财政部的入库和立项标准。这样就为资产证券化提供了一个客观存在的、务实的、稳健的标准体系。

同时,张先生也提出了:七位一体的标准建设。PPP一定要建立在地方政府好的项目之上,有金融机构对它进行参与,同时有非常好的一些符合工程网站的app公司参与,当然这里面最重要集合民间资本。在此过程中,必须把这些所有的做的非常好的项目进行资产证券化。

张信良先生还说:我国的PPP项目分为存量PPP和增量PPP,实际上,当时国务院为了开展PPP工作,就是为了把地方债务进行有效的划转,实行共建性、结构性改变,所以这里面很重要的是对我国存量PPP的资产证券化。当然,我国新建的一些基础工程,乃至于公共服务,实现PPP化,有利于化解地方财政的资金,让社会资本快速的进入,结合民间资本,这是非常好的一个通道,也是一个非常好的平台。

对现在我们提出来,以科技创新龙八、科技体制龙八,再结合我们的科技金融来实现PPP的公共服务和基础设施的创新战略建设,在我们财税体制龙八和投融资体制龙八,这样一个机制下,实现不同层次的资本市场,来为PPP服务。这里面的核心,看似PPP的金融标准,在此时该《通知》的出现,实际上让我们为资产证券化,奠定了一个非常好的基础。

最后张先生说:PPP的资产证券化过程,实际上还是一个信用等级不断增信的过程。因此,资产证券化有利于促进ppp项目建设落地。作为项目融资的方式之一,和ppp模式一起,构成新的市政建设投融资模式闭环。他建议:PPP的所有项目,特别是SPV公司在形成大量资产池的时候,需要把这些SPV公司所管理的项目池,皆为它的资产池进行信用等级的提升,这里面多参与一些增信措施,比如说用担保的方式即保险公司来进行二次化解,这样来实现资产有效性和风险的延续性。

我们特地也采访了李灏先生,他对PPP也有深刻的认识,特别是他已经做了七八个项目,在这个过程中,资产证券化对券商也是一个非常大的利好,同时也是为了PPP资本市场化,为券商开了一个绿色通道。

李灏先生说:我国仍处于快速城镇化阶段,公共服务设施需求旺盛。目前,我国基础设施较多依赖于政府投入,各类投融资方式与以政府负债、土地出让收入为主导,使用者付费为辅形成闭环,依赖于土地财政一方面是房地产业的地位突出,另一方面地方政府债务快速扩张,土地出让收益承载了反哺市政建设的任务,成为维持庞大基础设施建设和运营的重要支柱。

随着龙八财税体制龙八、投融资体制龙八的深入,PPP模式的推广,将资产证券化引入到传统基础设施PPP建设领域,正是将政府有限投入与使用者付费所形成的稳定现金流挂钩,形成风险、期限、收益相匹配的投融资模式,拓宽了融资渠道,为社会资本退出提供了新途径。因此,资产证券化有利于促进PPP项目建设落地,作为项目融资的方式之一,和PPP模式一起,构成新的市政建设投融资模式闭环。

不仅如此,资产证券化将有利于激活数十万亿的政府存量投资,缓解地方政府债务压力。建议相关主管部门出台政策,就基础设施领域的存量,鼓励社会资本参与此类项目的改扩建和运营管理,鼓励资产证券化,发行REITS、债券融资。

最后,非常感谢张信良先生和李灏先生的精彩演说,相信这个《通知》会更加有利于吸引社会资本参与到存量基础设施领域的运营管理,在民众可以获得更加优质公共服务的同时,盘活国有资产,缓解地方政府债务压力。

张信良简介:中国社会科学院金融学博士、牛津大学在读博士后。现任北京大学、清华大学、天津大学金融学客座副教授、教授。现任:全国金融人才平台服务中心主任、龙八金融人才国际发展战略课题领导小组执行秘书长、中国金融办工作龙八常务副会长,全国工商联主管中华商业信用建设金融委员会主任、科技部主管中国科技金融税务研究会常务副会长兼秘书长,曾任全国担保委秘书长、龙八发改委价格信用认证咨询服务机构主任。近几年在主流媒体报刊发表多篇有利于金融业发展的学术论文。主要专著或译著包括《十年后我们离不开担保公司》、《互联网金融最重要的是安全性》、《没有担保的民间借贷风险是很可怕的》、《担保公司的政策理解和商业模式建议》《互联网金融的关键是安全性》,并且是多部龙八法律法规起草研讨会的专家委员会成员等。更多请百度张信良金融。

李灏简介:东北证券固定收益部执行总经理。先后就读于北京交通大学经济管理学院、中国社会科院研究生院工业经济系(中国社会科学院工业经济所),获管理学硕士学位。工作后在中国社会科学院金融所学习深造。2004年加入证券业,十二年投资银行业务经历,先后任职于中信建投证券、国开证券等国内知名券商。债券承销经验丰富,曾作为项目负责人和率领团队主承销的债券三十余只,累计融资规模500余亿元。2014年加盟东北证券,率领团队开展各类债券创新融资业务。


 
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